5 月 21 日，蔚来发布一季度财报，杀青谋划利润 6680 万元，连气儿两个季度杀青盈利，多项考虑更动高。

期内，公司总营收达 255.3 亿元东说念主民币，同比增长 112.2%；毛利总和 48.6 亿元，同比大幅增长 428.4%。空洞毛利率为 19.0%，整车毛利率为 18.8%，连气儿四个季度环比进步，两者均创近四年来新高；其他销售毛利率升至 20.6%，雷同为近四年最高水平。

利润方面，经变嫌后（剔除股权激发）运渔利润为 6679 万元，经变嫌后净利润为 4349 万元，均杀青非 GAAP 口径下的正向盈利。GAAP 口径下净示寂收窄至 3.32 亿元，同比大幅缩窄 95.1%，客岁同期为示寂 67.50 亿元。公司现款储备（含现款等价物、受限现款、短期投资及永久依期入款）进步至 482 亿元，连气儿三个季度杀青正向谋划现款流。

限制效应握续开释是本期盈利改善的中枢驱能源。一季度车辆委用 83465 辆，同比增长 98.3%，其中蔚来品牌孝顺 58543 辆，乐说念品牌 13339 辆，萤火虫品牌 11583 辆，三大品牌协同发力。公司 CFO 曲玉在财报中默示，管事和社区关系业务的盈利智力正握续进步，成为盈利结构优化的蹙迫营救。

瞻望二季度，蔚来意料委用 110000 至 115000 辆，同比增长 52.7% 至 59.6%；营收换取为 327.8 至 344.4 亿元，同比增长 72.4% 至 81.2%。

委用量：三品牌协力运转，同比近乎翻倍

2026 年一季度，蔚来集团共委用 83465 辆新车，同比增长 98.3%。然则与上季度的 124807 辆比较，环比下滑 33.1%，这一趟落主要源于季节性要素——一季度历来是汽车销售淡季，重迭春节假期影响，属于正常的周期性波动。

从品牌结构拆解来看，蔚来主品牌已经皆备主力，孝顺 58543 辆；乐说念品牌接续放量态势，委用 13，339 辆；萤火虫品牌当作新插足者，首季即委用 11，583 辆，骄慢出市集对微型高端电动车品类的罗致度。三品牌的梯次布局，灭亡了从高端旗舰到家庭出行再到个性微型车的多个细分市集，有用拓宽了公司的用户基盘。

插足 4 月，公司单月委用 29356 辆。收尾 2026 年 4 月底，公司累计总委用量已冲突 111 万辆，博亚体育年内累计委用 112821 辆，全年百万辆级别的限制体量握续寂静。

营收与毛利：量价皆升，盈利质地跃升

蔚来一季度车辆销售收入达 227.84 亿元，同比增长 129.2%，权臣高于 98.3% 的委用量增幅，意味着平均售价（ASP）同步进步。公司在财报中指出，这主要收货于"更优质的家具组合"——高价值车型占比高潮。

这一收入结构优化也平直反应在利润端。 一季度毛利润达 48.59 亿元，同比大增 428.4%，远超营收增速，充分体现限制效应下的谋划杠杆。举座毛利率 19.0%，车辆毛利率 18.8%，创四年来新高。

更值得照看的是，盈利改善不仅来自整车业务。 非整车业务（其他销售）毛利率升至 20.6%，创四年来新高，主要收货于零配件、售后管事及能源补给业务随用户限制扩大而握续改善盈利智力。CFO 曲玉在财报中默示，管事和社区关系业务的盈利智力握续进步，正成为公司盈利结构优化的蹙迫营救。

用度管控：研发与销售用度双降，组织优化顺利线路

在收入增长的同期，公司用度端的管控雷同值得照看。

研发用度一季度为 18.85 亿元，同比下落 40.7%，环比下落 7.0%。变嫌后（剔除股权激发）研发用度为 17.08 亿元。用度下落的主因是客岁组织架构优化后东说念主员资本的裁汰，以及研发模样鼓动节拍变嫌带来的想象缔造用度减少。

销售及一般措置用度为 34.97 亿元，同比下落 20.5%，环比基本握平（降幅 1.1%），反应出公司在渠说念和营销端的考究化运营。变嫌后销售及措置用度 34.97 亿元，同比降幅为 21.4%。

两项用度筹算同比大幅下落，与营收翻倍的组合，共同推动运营示寂从客岁同期的 64.18 亿元收窄至 3.09 亿元，非 GAAP 口径下更是杀青运营盈利 6，679 万元。

家具布局：旗舰 ES9 领衔，乐说念 L80 扩人人庭市集

在新家具方面，财报败露了两项蹙迫发扬。

蔚来 ES9 于 2026 年 4 月 9 日开启预售，定位旗舰行政 SUV，集成逾 40 项行业始创技能及近 40 项同级颠倒成立，权术于 5 月 27 日认真委用。ES9 被视为蔚来十余年技能蚁集的集大成之作，意在将 40 万元以上行政旗舰 SUV 细分市集从传统燃油车时间带入纯电时间。

乐说念 L80 于 4 月 28 日开启预售，5 月 15 日认真委用，定位家庭大型五座 SUV，主打超大储物空间和全场景出行活泼性，是乐说念品牌向更无边家庭用户渗入的蹙迫棋子。萤火虫品牌则将握续推出至极版车型，通过心扉化运营深刻与年青用户的连气儿。

CEO 李斌默示博亚(中国)，自二季度起，公司插足密集新品发布与委用周期，家具矩阵的丰富将为下一阶段的销量增长提供刚烈能源。公司意料 2026 年二季度委用 11 万至 11.5 万辆，同比增长 52.7% 至 59.6%，总营收区间在 327.77 亿至 344.36 亿元之间，公司的增长弧线仍在朝上蔓延。