5 月 21 日，闪送公布 2026 年一季度财报：营收 9.35 亿元，同比下滑 2.7%；毛利 1.06 亿元；贸易利润 1100 万元，同比增长 10%；完成订单 5790 万单。

营收微降、贸易利润进步，呈现出增利不增收特征。公司称 AI 欺诈镌汰了运营用度，部分对冲了竞争压力，但增长窘境依然未解。

一季度总贸易用度同比压缩 18.7% 至 9480 万元，是贸易利润增长的主要驱能源。收入资本微降至 8.295 亿元，与营收降幅基本同步，毛利空间并未拓宽。

可见利润改善主要依赖用度压降，而非收入彭胀。CFO 暗意，AI 在组织内的更无为欺诈为降费作念出了孝顺，但节流逻辑的可握续性尚待后续季度考证。

这已是闪送营收说合多个季度削弱。2025 年全年，OD体育(ODSports)官网入口公司营收 39.92 亿元，同比下落 11.9%，订单量减少约 10%。公司将原因归于市集竞争加重。

自 2025 年以来，好意思团、京东、淘宝闪购等平台凭借生态流量和补贴大举切入即时零卖，对闪送形成挤压。一双一急送虽守住了办事溢价，但殉国了订单密度，博亚(中国)界限增漫空间受限。

尽管贸易利润改善，一季度净亏本却由上年同期的 1030 万元扩大至 4260 万元，标明非筹备姿色对净利润形成显赫牵扯。

总结 2025 年，闪送净利润 1.09 亿元扭亏，但其中约 7900 万元来自投资收益，主贸易务孝顺不及三成，盈利根基并不安适。

此外，骑手薪酬及奖励长久占收入资本的 85% 以上，在权力保险政策趋严配景下，资本刚性特征特等。公司现款储备 8.59 亿元，并蔓延了 3000 万好意思元股票回购规划，但主业造血才能才是市集善良的焦点。

闪送正试图讲明 AI 与低空物流的新叙事，告示成为同城速递行业首家开源中枢 CLI 器具的企业，将配送才能融入 AI 使命流；同期取得计谋投资鼓动无东说念主机配送界限化。

但这些布局仍处于早期，无东说念主机在合规、资本等方面濒临诸多不笃定，短期内难以孝顺本体收入。

闪送一季度依靠用度压缩挤出贸易利润增长，展现出一定的运营弹性。

但在巨头挤压、即时配送赛说念从拼界限转向拼效果的配景下博亚体育，降本只可赢得时刻，并不成贬责时势固有的增长天花板。如安在守住各异化定位的同期再行翻开界限增长通说念，已经闪送必须修起的中枢命题。